Если у эмитента наблюдается профицит текущего счета, то в глобальной экономике возникает дефицит резервных активов. В обратной ситуации дефицит текущего счета приводит к избыточному предложению резервной валюты, давлению на валютный курс и ожиданиям ее обесценения, что подрывает ее статус надежного актива. «Дилемма Триффина» на циклической основе ставит под угрозу развитие глобальной торговли (в случае дефицита резервной валюты) или вызывает нежелательное движения капитала (профицит резервной валюты). «Непомерная привилегия» порождает асимметричное положение стран в международной валютной системе.
Книга: «Непомерная привилегия: Взлет и падение доллара»
- Страны с дефицитом текущего счета также вынуждены придерживаться жесткой налогово-бюджетной политики и сокращать внутренние расходы.
- Об этом рассказывает Константин Егоров, приглашенный профессор Института экономики и финансов Эйнауди и выпускник РЭШ.
- Банки и компании по всему миру покупают ценные бумаги, номинированные в долларах (например, казначейские облигации ).
- Но они не потащили за собой вниз всю экономику и даже промышленность, это не помешало другим производствам значительно вырасти.
- «Непомерная привилегия» порождает асимметричное положение стран в международной валютной системе.
Так, фраза «непомерная привилегия» о роли доллара в мировой экономике вошла в обиход после речи французского министра финансов Валери Жискар д’Эстена еще в 1960-е, задолго до перехода к однополярному миру. В международном сообществе регулярно обсуждается возможность реформы глобальной валютной системы. После окончания Второй мировой войны доллар стал своего рода lingua franca в мире международных финансов. В своей книге Барри Эйхенгрин, профессор экономики и политических наук Калифорнийского университета в Беркли, рассматривает людей, политику и фак…
Прямые экономические выгоды
Стремясь обрести или сохранить статус гегемона и «мирового непомерная привилегия полицейского», ведущие страны готовы нести существенные издержки. Об этом рассказывает Константин Егоров, приглашенный профессор Института экономики и финансов Эйнауди и выпускник РЭШ. Отсутствуют какие-либо мотивы, чтобы эмитенты резервных валют добровольно отказались от «непомерной привилегии». Решения предполагают отказ от независимой денежно-кредитной политики эмитентов резервных валют, что не подходит для стран с большой открытой экономикой4.
Буквально единственный ответ, который я слышу от своих знакомых, – это борьба за ресурсы, необходимые для наращивания экономической мощи и давления на другие страны. Например, жители Германии были серьезно напуганы, когда страна внезапно оказалась отрезанной от поставок российского газа перед прошлой зимой. По словам россиянина, начальник предлагал ему скрыть произошедшее и сказать, что он упал с крыши. По словам очевидцев, ветер был настолько сильным, что сносил всё на своём пути. Двое детей были доставлены в больницу, однако информации об их состоянии не поступало. Как Германия обошлась без российского газаИз-за отсутствия российских поставок немецкие потребители лишились примерно половины газа, который они получали в прежние годы.
В Германии спрогнозировали мировую экономическую войну из-за «непомерной привилегии» США
Пакеты помощи МВФ часто критикуются из-за проблемы недобросовестного поведения получателей помощи. В частности, предлагается проводить координацию денежно-кредитной политики между эмитентами резервных валют, прежде всего, в форме полной или частичной фиксации двухсторонних валютных курсов. Руководство ведущих стран не только отвергает идеи о фиксированных курсах, но и высказываются против координации денежно-кредитной политики.
Непомерная привилегия
Большая часть химической промышленности, производство удобрений и другие секторы, сильно зависящие от поставок топлива, действительно сократились на 20%. Но они не потащили за собой вниз всю экономику и даже промышленность, это не помешало другим производствам значительно вырасти.
Международная реформа как решение проблемы «непомерной привилегии»
Объясняется это тем, что ограничение волатильности курсов приведет к разделу преимуществ, которые несет статус эмитента резервной валюты, между другими странами. «Непомерная привилегия» (англ. exorbitant privilege) — исключительные экономические преимущества, которые получает страна-эмитент резервной валюты в глобальной экономике. С завершением холодной войны мир стал во многом однополярным и у США появилось неоспоримое преимущество в мировой политике и экономике. На такое доминирование неоднократно жаловались не только развивающиеся страны, но даже союзники США.
Во-первых, дополнительный импорт из Норвегии, Алжира и США позволил снизить недостачу с 51 до 18%. Во-вторых, немецкие фирмы и домохозяйства смогли снизить потребление газа на целых 20%, так что квартальный ВВП сократился всего лишь на 0,1–0,4%. При этом потребление газа в производстве электроэнергии почти не сократилось, а вот промышленное потребление газа упало на 26%. Если бы этот ресурс был незаменимым, то и весь выпуск этого сектора должен был упасть на сопоставимую величину, но промышленное производство почти не сократилось.
Цитаты из русской классики со словом «обесценить»
Он может задерживать и уклоняться от мер по восстановлению внешнего макроэкономического равновесия (то есть не ликвидировать в долгосрочном периоде дефицит платежного баланса)4. Альтернативное предложение включает учреждение общемирового кредитора последней инстанции. Он может в критической ситуации предоставить краткосрочную валютную ликвидность вместо эмитента резервной валюты7. Однако идея имеет существенный недостаток из-за риска безответственного поведения. Любая страна, зная о возможности получения кредита, может проводить рискованную экономическую политику с большим государственным долгом, бюджетным дефицитом и т.
- Во-вторых, немецкие фирмы и домохозяйства смогли снизить потребление газа на целых 20%, так что квартальный ВВП сократился всего лишь на 0,1–0,4%.
- Непомерная привилегия – представляет собой какие-либо экономические преимущества одних стран над другими.
- Любая страна, зная о возможности получения кредита, может проводить рискованную экономическую политику с большим государственным долгом, бюджетным дефицитом и т.
- Это оказывает понижательное давление на процентные ставки, которые Соединенные Штаты должны платить по своему внешнему долгу.
После окончания Второй мировой войны доллар США стал своего рода «лингва франка» в глобальной экономике. Выражение «непомерная привилегия» приписывают Валери Жискар-Д’Эстену, который в 1960-е годы занимал пост министра финансов Франции. Этим выражением он характеризовал преимущества доллара США в качестве резервной валюты. Выражение «непомерная привилегия» приписывают Валери Жискар д’Эстену, который в 1960-е годы занимал пост министра финансов Франции. Если национальная валюта используется в качестве резервного актива, глобальная экономика становится заложником платежного баланса эмитента.